Bij Heineken begint de bierverkoop eindelijk weer op stoom te komen. Het totale verkochte volume groeide in het derde kwartaal met 4,8 procent, duidelijk meer dan de 3 procent waarop analisten hadden gerekend. De netto-omzet liep op naar 8,1 miljard euro.

Het herstel is breed. Voor het eerst dit jaar verkoopt Heineken in alle vier de regio's weer meer bier.  Maar het tempo verschilt sterk. Niet alleen tussen landen, maar ook tussen biermerken en de manier waarop Heineken zijn bier verkoopt.  

We ontleden het herstel aan de hand van drie groeiverschillen.

1. Geografisch: Azië trekt de kar
De grootste groeimotor staat in de regio Azië-Pacific. Daar verkocht Heineken ruim 17 procent meer dan een jaar eerder. Vooral Vietnam, India en China doen goede zaken.

Met name Vietnam springt eruit. Daar verkoopt Heineken inmiddels ruim een vijfde meer bier dan een jaar geleden. Niet alleen groeit de Vietnamese biermarkt weer, Heineken weet ook marktaandeel te winnen op concurrenten.

"Ook wij waren positief verrast door de sterke groei", erkende financieel directeur Harold van den Broek tijdens de analistenbijeenkomst. Tegelijk waarschuwde hij om die groei niet zomaar door te trekken naar de komende kwartalen. De concurrentie neemt toe en volgend jaar gaan de accijnzen omhoog.

In de andere regio's gaat het een stuk minder hard. Europa, waar de bierconsumptie al jaren onder druk staat, groeide nauwelijks. Ook in Amerika bleef de vooruitgang bescheiden. Toch was het herstel in alle regio's sterker dan analisten hadden verwacht.

Verkoopvolume groeit overal harder dan verwacht, vooral in Azië

Bron: Heineken Q3 Trading Update 2026 en Bloomberg. Organische volumegroei ten opzichte van Q3 2025.

2. Biermerken: Duurdere bieren groeien het snelst
Niet alleen tussen landen zijn de verschillen groot. Ook binnen de merkenportefeuille lopen de groeitempo's sterk uiteen.

Heineken probeert consumenten steeds vaker te verleiden tot duurdere bieren, zoals Heineken Silver (iets minder alcohol en wat minder bitter) en Tiger Crystal. Het volume in dit zogenoemde premiumsegment steeg met 11,5 procent, terwijl de reguliere biermerken, zoals Tecate in Mexico en Star in Nigeria, als groep slechts 2,4 procent groeiden.

Het Heineken-merk zelf groeide met bijna 10 procent. Ook alcoholvrij bier blijft aan populariteit winnen. 

Die ontwikkeling past bij de strategie die Heineken vorig jaar presenteerde. De brouwer wil zo'n 80 procent van zijn marketingbudget concentreren op de dertig sterkste merken, waaronder zowel premiummerken als populaire lokale biermerken.  Minder versnippering moet zowel de marketing als de productie efficiënter maken.

Toch is de sterke verkoop van duurdere bieren nauwelijks terug te zien in de gemiddelde omzet per hectoliter, oftewel de opbrengst per honderd liter verkochte drank. Die steeg wereldwijd met slechts 0,7 procent.

De verklaring ligt vooral in Azië. Daar zijn de verkoopprijzen doorgaans lager dan in Europa. Omdat die regio zoveel harder groeit, drukt dat de gemiddelde opbrengst wereldwijd. Daarnaast houdt Heineken in sommige markten de prijzen bewust betaalbaar om consumenten niet kwijt te raken.

3. Bedrijfsmodel: Licentiepartners groeien veel harder
Heineken brouwt en verkoopt lang niet al zijn bier zelf.

Bij zijn eigen activiteiten investeert Heineken in brouwerijen, koopt het grondstoffen in en verzorgt het de productie en verkoop. Bij licentieverkopen werkt dat anders. Partners krijgen toestemming om merken als Heineken en Amstel te brouwen en te verkopen. Zij nemen het grootste deel van de productie, distributie en bijbehorende investeringen voor hun rekening.  Heineken levert vooral zijn merken, recepten en kwaliteitsbewaking en ontvangt daarvoor licentievergoedingen.

Opvallend is hoe snel die licentieverkopen groeien. Terwijl het volume van de eigen brouwerijen – de zogenoemde geconsolideerde activiteiten - in het derde kwartaal met bijna 4 procent toenam, verkochten licentiepartners liefst 20 procent meer.

Dat is geen eenmalige uitschieter. Ook in voorgaande kwartalen groeiden de licentieverkopen veel harder dan de eigen activiteiten.

Licentieverkopen groeien veel harder dan eigen activiteiten

Bron: kwartaal- en jaarpublicaties Heineken. Analyse VEB. Organische volumegroei ten opzichte van een jaar eerder.

China is het bekendste voorbeeld. Daar verzorgt partner CR Beer de productie en distributie van de merken Heineken en Amstel. Heineken ontvangt licentievergoedingen en profiteert daarnaast via zijn aandelenbelang in deze onderneming mee van de winst, zonder zelf fors in brouwerijen te hoeven investeren.

Ook in India zet Heineken contractbrouwers in om aan de groeiende vraag te voldoen. Van den Broek noemt het brouwen via partners nadrukkelijk "een strategisch instrument". Het stelt Heineken in staat verder te groeien zonder overal zelf nieuwe productiecapaciteit te bouwen.

Slotsom: Sterke verkopen, geen hogere winstbelofte
De groei komt dus uit verschillende hoeken. Vooral de ontwikkeling in Azië lijkt aantrekkelijk voor aandeelhouders. In het eerste halfjaar lag de operationele winstmarge daar op ongeveer 23 procent, tegenover slechts 10 procent in Europa.

Des te opvallender is dat Heineken de winstverwachting voor 2026 ongemoeid laat. De brouwer rekent nog altijd op 2 tot 6 procent organische operationele winstgroei, terwijl de winst in het eerste halfjaar al met 6,7 procent steeg. Analisten reageerden verbaasd op die terughoudendheid.  

Volgens Van den Broek is voorzichtigheid geboden. Het herstel in Amerika blijft broos en hogere energie- en transportkosten zetten de winstgevendheid onder druk. Bovendien wil Heineken blijven investeren in marketing en verdere groei.

"Ik draag de littekens van 2022 en 2023 nog altijd met me mee", aldus Van den Broek. In die periode volgde onder meer in Vietnam een forse terugval op een uitzonderlijk sterk verkoopjaar. De brouwer wil zich niet opnieuw rijk rekenen.

Hoeveel extra winst de sterke verkopen in het derde kwartaal hebben opgeleverd, blijft onduidelijk. Heineken publiceert in deze handelsupdate namelijk geen nieuwe winstcijfers.

• Lees ook over de achterstand van Heineken op het gebied van efficiëntie ten opzichte van AB InBev